Kamatdöntés: 25 bázisponttal csökkent az alapkamat

Az elemzői várakozásokkal szemben, azonban a piaci árazásoknak megfelelően csökkentette 25 bázisponttal 6,75 százalékra a jegybanki alapkamatot kedden a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monetáris Tanácsa. A forint gyengüléssel reagált a döntésre, miközben az ország kockázati megítélését jelző CDS-árak mérséklődtek. Az alapkamat tavaly december 21-e óta állt 7 százalékon.

Két javaslat volt, 25 bázispontos csökkentés és kamattartás, a csökkentés szoros többséget kapott - mondta

Simor András

az ülést követő sajtótájékoztatón. Az MNB elnöke jelezte, hogy a monetáris kondíciók lazítására csak addig van mód, amíg a gazdaságot érő kínálati sokkok és árszintemelő kormányzati intézkedések nem okoznak tovagyűrűző inflációs hatásokat, és az ország kockázati megítélésének javulása folytatódik. Az MNB előrejelzése szerint az infláció 2013-ban számottevően a jegybanki inflációs cél felett lesz, a 3 százalék teljesítése kitolódik. Az idén csökken a GDP, és jövőre is csak szerény mértékű lesz a növekedés, a munkanélküliségi ráta tartósan 10 százalék felett marad. Simor András úgy vélte, hogy a Széll Kálmán-terv 2.0-ban bejelentett intézkedéseken túl részben az élelmiszer-, részben a nyersanyagárak emelkedése miatt lett magasabb az infláció júniusban és júliusban az MNB által vártnál. Az inflációs kockázatokat tovább emeli az olajár és a globális élelmiszerár-emelkedés, a szűkülő belső kereslet pedig csökkenti azokat. A kockázati felár csökkent, de ez nem Magyarország által elért pluszeredmény, alapvetően nemzetközi javulás - mondta a jegybank elnöke. Az elemzők többsége arra számított, hogy augusztusban még 7 százalékon tartja az alapkamatot a jegybank, miközben a piaci árazások egyértelműen 25 bázispontos kamatcsökkentést jeleztek. Az év végéig további, legalább 25 bázispontos mérséklést valószínűsítenek a szakértők.

Trippon Mariann

, a CIB Bank vezető elemzője szerint a döntés mögött a pénzügyi stabilitás kockázati megítélésének javulása áll, sem az inflációs, sem a növekedési kilátásokban nem történt ugyanis változás augusztusban. A szakértő szerint a következő időszak kamatpályája hangsúlyozottan az IMF/EU-tárgyalások menetétől, valamint a globális piaci hangulattól függ majd.

Bebesy Dániel

, a Budapest Alapkezelő portfólió menedzsere is úgy vélekedett, hogy a monetáris kondíciók enyhítésénél feltehetően a kockázati felárak csökkenése lehetett a döntő érv. Véleménye szerint a jelenlegi kedvező globális környezet fennmaradása esetén további kamatcsökkentésekre kerülhet sor, azonban a nemzetközi helyzet instabilitása IMF/EU-megállapodás hiányában az ország kockázati megítélésének gyors romlásához is vezethet, ami az MNB-t akár újfent kamatemelésre kényszerítheti.

Suppan Gergely

, a TakarékBank senior elemzője arra hívta fel a figyelmet kommentárjában, hogy míg az enyhülő pénzpiaci kondíciók, csökkenő hozamok és kockázati felárak, az erősebb szinten stabilizálódó forintárfolyam, valamint a reálgazdasági mutatók alátámaszthatják az alapkamat csökkentését, addig az enyhülő, de még mindig jelen levő stabilitási kockázatok, valamint az erősödő inflációs kockázatok a kivárást indokolhatták volna.

Gabler Gergely

, az Equilor Befektetési Zrt. elemzője szerint vélhetően a monetáris tanács négy külső tagja döntött a vágás, míg a három belső tag a tartás mellett. Londoni felzárkózó piaci elemzők úgy vélekedtek: a negyed százalékpontos kamatcsökkentéssel az MNB valószínűleg "teszteli a piacot", de az továbbra is valószínűtlen, hogy a jegybank az IMF/EU-megállapodás létrejötte előtt jelentősebb enyhítési ciklusba kezd. A forint gyengüléssel reagált a jegybank döntésére, annak ellenére, hogy a piac már beárazta a 25 bázispontos csökkentést. A kamatdöntés előtt 278,50 és 279 forint között mozgott az euró árfolyama, a döntés után, 14 órakor hirtelen 281,68 forintig ugrott a jegyzés, majd délután tovább gyengült a forint, négy óra után már 282 forint felett jegyezték az eurót. Az országkockázat megítélését jelző CDS-árazás mérséklődött kedden: a legnagyobb londoni adósságpiaci adatszolgáltató, a CMA jegyzésében az 5 éves magyar kötvénnyel kapcsolatos árazás délután 427,8 bázispontra csökkent a délelőtti - kamatdöntés előtti - 430 bázispontról. Előző nap délután 433 pont volt az államadósság-törlesztés leállásának kockázatára köthető biztosítási ügyletekből képzett származékos befektetési eszköz, a CDS (Credit Default Swap) ára.